[UKF 2026]"실리콘밸리 '인재전쟁 M&A'에 불붙었다" 작성일 01-13 39 목록 <div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div> <strong class="summary_view" data-translation="true">올해 벤처시장 키워드는 '펀더멘탈'<br>다수 유니콘 CFO 중심으로 전환, 성장보다 매각 우선<br>“AI기업은 투자 시장에서 갑…나머지 기업은 처절하게 협상해야”</strong> <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> <section dmcf-sid="G4sZDjLxhv"> <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="9e6b3e6bfeddc0cdea0656f0fa14988d15aa20ce9773e74310aa61a16a0766de" dmcf-pid="H8O5wAoMhS" dmcf-ptype="figure"> <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202601/13/ked/20260113101509599wmme.jpg" data-org-width="1200" dmcf-mid="YtFfZWlwvT" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202601/13/ked/20260113101509599wmme.jpg" width="658"></p> </figure> <p contents-hash="1d3254492e1ba04042053229dd8ffe38a5a5e996e6e4b5c00f1759a6a8252610" dmcf-pid="X6I1rcgRll" dmcf-ptype="general"><strong data-end="140" data-start="104">2026년 벤처 시장을 관통하는 키워드는 ‘펀더멘탈’이다.</strong><br data-end="143" data-start="140">제로금리와 고평가가 지배하던 2021년과 달리, 이제 자본은 아무 곳에나 흐르지 않는다. 은행·법률·채용 현장의 최전선에 있는 세 명의 전문가를 만나, 벤처 시장의 구조적 변화와 2026년을 향한 흐름을 짚어봤다.</p> <div contents-hash="9bd1dca84309ba2fccb98f500419feca4b8337272eb673b78852930d9a0391c5" dmcf-pid="ZPCtmkaeCh" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="271" data-start="264">참석자</strong> <ul data-end="575" data-start="274"> <li data-end="388" data-start="274"> <strong data-end="292" data-start="276">앤 김(Ann Kim)</strong> │ Stipple Bank 매니징 파트너 (전 Silicon Valley Bank 리더십)</li> <li data-end="453" data-start="389"> <strong data-end="407" data-start="391">제이 유(Jay Yu)</strong> │ Foley Hoag 파트너</li> <li data-end="575" data-start="454"> <strong data-end="473" data-start="456">존 김(John Kim)</strong> │ Paraform 창업자 겸 CEO (Felicis 주도 시리즈 A 유치)</li> </ul> </div> <hr class="line_divider" contents-hash="d50202db86a16701b6dd179e46b91fa8dbf9bfeabb05e9237631de0c2b73933e" data-end="580" data-start="577" dmcf-pid="5QhFsENdvC" dmcf-ptype="line"> <h3 contents-hash="a2e8ecd3400f59afe6c98d586a3dcc247db015e03abf2b4c5277634ede433e29" data-end="622" data-start="582" dmcf-pid="10LOdQfzWI" dmcf-ptype="h3">■ “2021년은 밸류에이션의 시대, 지금은 단위 경제성의 시대”</h3> <div contents-hash="4f7b7cec011ac8cc15966fb9e0aa550a1129697661d7d93fffb3294809192180" dmcf-pid="tpoIJx4qvO" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="630" data-start="623">사회자</strong> 2021년의 ‘비용 불문 성장’ 국면과 지금의 활황장은 무엇이 다릅니까? <br><strong data-end="680" data-start="673">앤 김</strong> <br data-end="683" data-start="680">“2021년은 밸류에이션과 유동성의 시대였습니다. 제로금리 속에서 SPAC과 IPO 창구가 활짝 열렸고, SaaS 기업의 IPO 밸류에이션은 매출의 15~20배에 달했죠. <br data-end="781" data-start="778">지금은 다릅니다. IPO 물량은 70~80% 줄었고, 매출 배수는 1.5~8배 수준입니다. 이제 스타트업은 서로가 아니라 <strong data-end="870" data-start="849">실제 수익을 내는 상장사와 비교</strong>됩니다. 핵심은 단 하나, <strong data-end="911" data-start="885">단위 경제성(Unit Economics)</strong> 입니다.” </div> <hr class="line_divider" contents-hash="685a6636e2617ad9d8751e0c5e8d8b92897e65f2e3284b6ba5e9fed846a12f50" data-end="922" data-start="919" dmcf-pid="FUgCiM8BSs" dmcf-ptype="line"> <h3 contents-hash="b015627264286d1ea12c30fe103b7cfbc35ba51d38222aae4a05c14685c2b8ad" data-end="946" data-start="924" dmcf-pid="3uahnR6bTm" dmcf-ptype="h3">■ 계약서가 말해주는 시장의 변화</h3> <div contents-hash="117ed877a610acef2493a299e3213d9d2f6daa0b54b0521784a62f3696bcf3e9" dmcf-pid="07NlLePKlr" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="954" data-start="947">사회자</strong> 계약 조건은 어떻게 달라졌나요? <br><strong data-end="982" data-start="974">제이 유</strong> <br data-end="985" data-start="982">“2021년엔 딜을 놓칠까 두려운 FOMO가 지배했죠. 지금은 리스크 회피가 기본값입니다. 초기 단계에서도 <strong data-end="1073" data-start="1045">거부권이나 거버넌스 권한을 담은 사이드 레터</strong>가 흔해졌고, 창업자들도 이를 수용합니다. <br data-end="1099" data-start="1096">또 하나는 LP의 ‘안전자산 선호’입니다. 실적 있는 대형 VC는 자금을 모으지만, 그렇지 않은 운용사는 고전합니다.” <br><strong data-end="1174" data-start="1167">사회자</strong> AI 기업과 비(非) AI 기업의 격차가 크다는 말이군요. <br><strong data-end="1217" data-start="1209">제이 유</strong> <br data-end="1220" data-start="1217">“맞습니다. 일부 AI 기업은 <strong data-end="1255" data-start="1237">할인 없는 SAFE 계약서</strong>를 받습니다. ‘조건은 나중에 정하자, 일단 돈만 받아달라’는 식이죠. 반면 다른 산업군은 긴 사이드 레터와 과도한 보고 의무를 감내해야 합니다.” </div> <hr class="line_divider" contents-hash="120e337baf6c691ea5848cef7d51db0837044895b05a9f8c9df13fa9ee6f0370" data-end="1342" data-start="1339" dmcf-pid="pzjSodQ9lw" dmcf-ptype="line"> <h3 contents-hash="f6613cb0cf28c4e8ad6888039f82b890040246b0a61ba69c22291d942b22a3c9" data-end="1374" data-start="1344" dmcf-pid="UqAvgJx2WD" dmcf-ptype="h3">■ “M&A, 조용하지만 확실히 움직이고 있다”</h3> <div contents-hash="1f2583a5650b196809b452bc1f2f40a5a82636e47bfdac68b61996c8d65213b7" dmcf-pid="uBcTaiMVlE" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="1382" data-start="1375">사회자</strong> 2026년은 M&A의 해가 될까요? <br><strong data-end="1411" data-start="1404">존 김</strong> <br data-end="1414" data-start="1411">“인재 확보형 인수(Acqui-hire)는 더 늘어날 겁니다. 가장 희소한 자원은 결국 사람입니다. 대형 기업뿐 아니라 중견 스타트업도 초기 창업자를 영입하는 전략을 씁니다.” <br><strong data-end="1522" data-start="1514">제이 유</strong> <br data-end="1525" data-start="1522">“불확실성이 컸던 2025년과 달리, 2026년엔 시장이 ‘새로운 표준’을 받아들이기 시작했습니다. 그게 M&A를 가능하게 합니다.” <br><strong data-end="1608" data-start="1601">앤 김</strong> <br data-end="1611" data-start="1608">“저희 IB 부문도 바쁩니다. 딜 규모는 2억~30억 달러. 지난 18개월간 유니콘 CEO 교체가 잦았는데, 이는 <strong data-end="1703" data-start="1675">매각 또는 IPO를 염두에 둔 구조조정 신호</strong>로 해석할 수 있습니다.” </div> <hr class="line_divider" contents-hash="732942cc90a473aac52f373a185222847ec6de9b720ae551f17b925abc309e99" data-end="1722" data-start="1719" dmcf-pid="7bkyNnRflk" dmcf-ptype="line"> <h3 contents-hash="0406974f15f02fd81bd20cfc46b58f548d6a92ff98eaa3d76cbf0e5968b438a5" data-end="1750" data-start="1724" dmcf-pid="zKEWjLe4hc" dmcf-ptype="h3">■ 급여는 오르고, 지분의 매력은 줄었다</h3> <div contents-hash="cac572e8f5aaa125e246b087665338e29d20449f0d9641595731174e342b357f" dmcf-pid="q9DYAod8CA" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="1758" data-start="1751">사회자</strong> 채용 시장의 변화는 어떻습니까? <br><strong data-end="1785" data-start="1778">존 김</strong> <br data-end="1788" data-start="1785">“가장 큰 변화는 <strong data-end="1811" data-start="1798">현금 보상의 급등</strong>입니다. 직군에 따라 기본급이 40% 이상 오르기도 했습니다. 지분은 불확실하지만, 현금은 확실하니까요. <br data-end="1872" data-start="1869">VP·디렉터급에서는 베스팅 조건 개선도 늘고 있습니다. 동시에 <strong data-end="1924" data-start="1907">직접 창업을 택하는 인재</strong>도 많아졌습니다.” </div> <hr class="line_divider" contents-hash="e24290d40c50cf8d3a556c32291a45e485b6d65772db5bdf7408617966c79322" data-end="1939" data-start="1936" dmcf-pid="B2wGcgJ6yj" dmcf-ptype="line"> <h3 contents-hash="a957ac1a11df20e41f73167e2514e0f9b2e0714bab9300a15ea92e46d625f53f" data-end="1969" data-start="1941" dmcf-pid="bVrHkaiPhN" dmcf-ptype="h3">■ 벤처 대출, 아직도 모르는 창업자가 많다</h3> <div contents-hash="86486a0144310102cdf1843125a037f8f0971710f64ded45d4c213a379e1bcda" dmcf-pid="KFimR62uCa" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="1977" data-start="1970">사회자</strong> AI 기업도 벤처 대출을 활용하나요? <br><strong data-end="2007" data-start="2000">앤 김</strong> <br data-end="2010" data-start="2007">“벤처 대출은 가장 오해받는 금융 수단입니다. 예컨대 1,000만 달러 투자를 받으면, <strong data-end="2081" data-start="2059">200~300만 달러의 대출 한도</strong>를 추가로 확보해 지분 희석 없이 런웨이를 늘릴 수 있습니다. <br data-end="2118" data-start="2115">특히 반도체·로보틱스 같은 하드웨어 기업은 매출 전에도 대출을 활용합니다.” </div> <hr class="line_divider" contents-hash="c014f990c81f59537c9685d8f344b11607e8a752925b5ef3aae6862036712aa6" data-end="2165" data-start="2162" dmcf-pid="93nsePV7yg" dmcf-ptype="line"> <h3 contents-hash="dbc176a8e8a1044f5ce7619e8d4871436f1de8e826a541452c8b8d3250bb6add" data-end="2192" data-start="2167" dmcf-pid="20LOdQfzCo" dmcf-ptype="h3">■ “투자는 분할 지급, 규율의 시대”</h3> <div contents-hash="d50be3be43ae39a8a8cc36ef3205faef0fb3af7f88c6a8d9d7aa1efce259332f" dmcf-pid="VpoIJx4qWL" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="2200" data-start="2193">사회자</strong> 최근 대형 딜에서도 분할 지급이 늘었다고요? <br><strong data-end="2235" data-start="2227">제이 유</strong> <br data-end="2238" data-start="2235">“그렇습니다. <strong data-end="2257" data-start="2246">마일스톤 투자</strong>와 <strong data-end="2273" data-start="2259">슈퍼 프로라타 권리</strong>가 흔해졌습니다. 2021년의 반성입니다. 이제는 투자자와 창업자 모두 규율을 중시합니다.” </div> <hr class="line_divider" contents-hash="b0579e10aa729fc036f4a51d1d42c81bb74fd7d12ae3774631e93828930b8616" data-end="2329" data-start="2326" dmcf-pid="fUgCiM8BCn" dmcf-ptype="line"> <h3 contents-hash="d8f948a28dad0e0a9c02029c79e9084a8eaf4b3cd6fa19522b2891ecf6584020" data-end="2350" data-start="2331" dmcf-pid="4uahnR6bCi" dmcf-ptype="h3">■ AI는 일자리를 없애는가</h3> <div contents-hash="32072840059e59935da1c7f1924c49c1befc4d2fa7a6e94c0c529cefe2cfe127" dmcf-pid="87NlLePKhJ" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="2358" data-start="2351">사회자</strong> 신입 채용이 줄고 있다는 우려도 큽니다. <br><strong data-end="2390" data-start="2383">존 김</strong> <br data-end="2393" data-start="2390">“시장 진입은 확실히 어려워졌습니다. 반복적 업무는 AI가 대체합니다. 하지만 <strong data-end="2451" data-start="2437">판단·의사결정·취향</strong>을 요구하는 역할의 가치는 더 커지고, 보상도 오릅니다. AI는 일자리를 없애기보다 <strong data-end="2509" data-start="2498">인재를 양극화</strong>합니다.” </div> <hr class="line_divider" contents-hash="799c0a976fe6d9afc0e2f2b6785b368b02824754084fbe72c5a054988d3a7408" data-end="2519" data-start="2516" dmcf-pid="6zjSodQ9hd" dmcf-ptype="line"> <h3 contents-hash="4631d7e346b28e5d47cf0e7cc949dd1cb6366190f5dcc48c6a25bc120c4f350f" data-end="2541" data-start="2521" dmcf-pid="PqAvgJx2We" dmcf-ptype="h3">■ 창업자를 위한 마지막 조언</h3> <div contents-hash="2f9669ad57f95559c5747d4484ad6cfb2bc6436d8185f5956134ab489c524802" dmcf-pid="QBcTaiMVCR" dmcf-ptype="general"> <strong data-end="2549" data-start="2542">앤 김</strong> <br data-end="2552" data-start="2549">“밸류에이션에 집착하지 마세요. 광풍은 당분간 오지 않습니다. <strong data-end="2603" data-start="2587">펀더멘탈과 단위 경제성</strong>, 그리고 진짜 도움 되는 이사회 멤버에 집중하세요.” <br><strong data-end="2643" data-start="2635">제이 유</strong> <br data-end="2646" data-start="2643">“까다로운 사이드 레터에는 반드시 <strong data-end="2693" data-start="2665">‘다음 라운드에서 소멸(Sunset)’ 조항</strong>을 넣으세요. 오늘의 타협이 내일의 독이 될 수 있습니다.” <br><strong data-end="2735" data-start="2728">존 김</strong> <br data-end="2738" data-start="2735">“시리즈 A~B 단계에선 조직 전환 속도가 생각보다 빠릅니다. 관리자와 실무자의 비율을 관리하고, <strong data-end="2814" data-start="2793">채용 기준은 절대 낮추지 마세요</strong>. 밀도 높은 팀이 최고의 경쟁력입니다.” <br>실리콘밸리=김인엽 특파원 </div> </section> </div> <p class="" data-translation="true">Copyright © 한국경제. 무단전재 및 재배포 금지.</p> 관련자료 이전 中, 달 시간 측정 앞서간다…소프트웨어 세계 첫 개발 [우주로 간다] 01-13 다음 [IT카페]개인정보위 "질 안좋은 사업자" "광고비 압류" 나무위키 정체 드러날까 01-13 댓글 0 등록된 댓글이 없습니다. 로그인한 회원만 댓글 등록이 가능합니다.
